研究报告

资产重组后遗症3年后大爆发 商誉爆雷伤不起

资产减值18亿 商誉爆雷13亿

  珈伟新能业绩下滑的原因在于主要资产产生重大变化。其中,资产减值18亿元,占营收利润总额91.86%。这包括报告期内产生的大额计提商誉减值,同时计提大额存货跌价准备和坏账准备。

  珈伟新能对其4家子公司共计提商誉减值12.97亿元,深交所对此提出质疑,要求珈伟新能阐述其子公司华源新能源承诺期结束后业绩立即变脸的原因及合理性,且结合国源电力业绩承诺期内的业绩完成情况、品上照明收购完成至今的实际业绩与收益法下的盈利预测的差异情况说明在报告期内对其计提大额商誉减值的合理性。

  12.97亿元是本期新增减值商誉。包括对子公司江苏华源新能源科技有限公司计提商誉减值115495万元,对金昌国源电力有限公司计提商誉减值6376万元,对中山品上照明有限公司计提商誉减值6369万元,对Lion & Dolphin A/S计提商誉减值1474万元。

  加上期初4家合计8280万计提减值准备,珈伟新能期末计提减值准备共13.8亿元。可以说自2014年珈伟新能大肆展开的资产重组和并购而产生的商誉集体“爆雷”。

  这其中涉及重大资产重组的子公司有两家,国源电力和华源新能源。

  2016-2018年3年国源电力的业绩承诺完成率只有68%,珈伟新能因此每年都要向其原股东储阳光伏回购并注销一部分股份,3年来共注销了2968万股股份。2018年,国源电力业绩完成率只有57.76%,珈伟新能将以一元总价向储阳光伏回购1533万股股份并注销。

  2015年11月17日,珈伟新能与国源电力原股东储阳光伏签署了附生效条件的《发行股份购买资产协议》。珈伟新能向储阳光伏非公开发行56,900,102股股份,以19.42元/股,购买其持有的国源电力100%的股权。国源电力成为珈伟新能的全资子公司,交易价格为11.05亿元。收购产生的商誉为1.74亿元。

  这次股份回购并注销后,珈伟新能总股本下降为824,407,053股,储阳光伏持股数将下降至70,079,284股,持股比例下降为8.5%,排名下降一位,成为珈伟新能第四大股东。

  珈伟新能称,国源电力未完成2016年度至2018年度业绩承诺的主要原因系甘肃地区存在“限电”情况。在盈利预测期内,甘肃地区“限电”改善情况未达预期情况,国源电力整体发电量也不达预期,另外交易电量竞争性加强,交易电价有所下降,综合导致国源电力在盈利预测期内未能实现盈利预测。

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